Глава EMC заявил о «бразильском» подходе к оценке бизнеса перед IPO

Европейский медицинский центр, одна из крупнейших частных клиник, может объявить об IPO на неделе. Глава компании считает обоснованной оценку бизнеса по мультипликатору бразильских мультидисциплинарных клиник на уровне 14 EBITDA

Глава EMC заявил о «бразильском» подходе к оценке бизнеса перед IPO

Объявление о первичном размещении бумаг Европейского медицинского цента (EMC, European Medical Centre) может состояться в начале следующей недели, утверждают источники РБК, знакомые с планами компании.

Гендиректор медицинского оператора Андрей Яновский отказался комментировать детали предстоящего размещения, но в состоявшемся в середине июня интервью РБК заявил, что компания рассматривает размещение на бирже не как инструмент привлечения дополнительных средств для сделок M&A или строительства.

Европейский медицинский центр был основан в 1989 году французским бизнесменом Андре Кобулоффом. В 2006-м он продал компанию аптечной сети «36,6», а та, в свою очередь, в 2008 году — экс-акционеру «Нидана» Игорю Шилову. Сейчас он остается основным акционером сети с долей 71,2%. Еще 20,8% — у «Мединвестгрупп» Виктора Харитонина, оставшиеся акции — у миноритарных акционеров. «Мединвестгрупп»  стала акционером EMC в феврале 2020 года, выкупив 27,78% у Baring Vostok.

«Мединвестгрупп» изначально входила в ЕМС как финансовый инвестор, рассматривая это как привлекательную инвестиционную возможность и не планировала оставаться на 50 лет, — утверждает Яновский. — Обычно такие инвестиции монетизируются через M&A или IPO».

В случае если сделка состоится, для компании «ничего не изменится», настаивает Яновский. «Игорь Шилов остается, он продолжал докупать у миноритариев пакеты, потому что верит в эту компанию. При этом компания, завершив масштабную инвестпрограмму в объеме €440 млн, уже третий год возвращает капитал акционерам в виде дивидендов», — уточняет гендиректор EMC.

Чем известен Европейский медицинский центр

В состав EMC входят девять медицинских центров и три гериатрических центра в Москве и Московской области. Пациентами медицинских клиник сети EMC в 2020 году стали более 110 тыс. человек.

В 2020 году в рейтинге крупнейших медицинских компаний российского Forbes EMC заняла второе место после компании «Медси» с выручкой 22,32 млрд руб и потеснив сеть клиник «Мать и дитя» Марка Курцера.

Скорректированная выручка EMC, по собственным данным, достигла в прошлом году €241 млн (19,9 млрд руб. по среднему курсу ЦБ за 2020 год), чистая прибыль — €80,6 млн (6,6 млрд руб). Выручка публичной сети клиник «Мать и дитя» составила в прошлом году 19,1 млрд руб, чистая прибыль — 4,3 млрд руб.

Яновский не называет собственную оценку компании, но поясняет, что подход к ней может быть сравним с оценкой бразильских мультидисциплинарных медицинских компаний, которые сопровождают пациентов по всей цепочке от зачатия ребенка и до гериатрического центра. В марте, отмечает Яновский, мультипликатор бразильских компаний был 14 х EBITDA.

Об IPO медицинская компания задумывалась и была готова еще в 2018 году, но, как пояснил Яновский, по его сведениям, акционеры отказались от размещения из-за неблагоприятной тогда геополитической ситуации на фоне санкций Минфина США к российским бизнесменам и высокопоставленным чиновникам.

Автор

Анна Левинская

Источник